泸州市寄香肠到美国多少钱?

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原标题:顺丰控股(002352)专题研究(4):如果顺丰航空“独立”开户?(中):鄂州机场可能有效优化飞机利润来源:华创证券

根据时间表,中国航空市场“对客户来说是强的,对商品来说是弱的”。《上篇》年,我们从机队规模和运量的角度分析了中国航空货运市场存在这种现象。在本文中,我们进一步从时间表上进行了分析。1)飞机利用率,客户强但商品弱。根据冬春时刻表,每架满载的货机每天只飞行2次左右,而客机每天飞行4.1次左右,这意味着客机的利用率是货机的两倍。2)时间分布,外强中弱。外国航空公司占国际航线的59%。在合并国内外航空公司方面,联邦快递、国航货运、UPS位列前三,CR5占比40%。3)机场分布:19年,全国十大货运机场中,除郑州机场货运排名第7(客运排名第12)外,其他均为客货运输双运十大机场,货运吞吐量排名前10的机场占70%。4)我们认为造成上述现象的原因是:供需矛盾(核心枢纽机场始终紧张,国内货运市场需求不均衡),货机夜间飞行受限,客货混业经营,机场和全业务航空公司难以避免重客轻货。因此,货运枢纽机场可能成为突破口。

按时刻表看不同航空公司:国际航线非夜间小时相对较多,超级物流公司、日韩、美国是最重要的出境目的地。1)繁忙路段:国内最繁忙的路段有首都-杭州、首都-浦东、深圳-杭州;国际是:

日本、美国、韩国分别占19%、19%、10%,航段分别是浦东安克雷奇(美国)、浦东成田、浦东大阪,排名前三。2)时间分布:国际货运线路非夜间时间较多。

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我们定义晚上23: 00到第二天6: 00的夜间时间,并与顺丰、邮政、中货航空、联邦快递进行对比。顺丰航空:大概有140对瞬间,其中96%是在晚上。物流现状,深圳、杭州是国内基地,印度是国际线路的重要目的地;邮政航空:59对瞬间,其中85%是夜间,南京是核心基地,国内线路布局为主;中货航空:25对时刻,其中48%是夜间,都是国际支线;联邦快递:42对次,晚上55%。国际航线周班数第一,中日航线最繁忙。

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鄂州机场可以有效优化飞机利用率,促进顺丰航空公司贡献额外的可观利润。1)顺丰航空目前的矛盾:国内空运运力最大,空运货主最大,增量贡献最大,但时间结构不匹配,缺乏非夜间时间,制约飞机利用率和老化产品的设计。2)想象鄂州机场:货运枢纽机场的定位,或者争取更多的非夜间时刻,从而提高飞机的利用率;其效果预计体现在:一是可以为国内客户提供更多限时产品;二是推动国际国内航线的有效衔接,假设货机夜间承接国际航线,维持现有夜间服务节奏,将显著提高利用率;特别是短距离的日韩航线可以与国内航线有效衔接。比如鄂州-大阪-鄂州-深圳-鄂州,从下午18: 00到第二天8: 30这段时间,都是单机运营,而现在一架单机只能完成23:00-6:00之间的两个航班。

此外,洲际航线的开发可以进一步利用白天时间。因此,我们认为鄂州机场达到相对理想的状态后,顺丰快递一旦获得更好的非夜间时间,就可以完成相对有效的国际国内航线衔接,公司的飞机利用率有可能翻倍。3)为助推公司国际化战略,顺丰航空开通的国际航线中,中印交流最密集,时刻表最多,主要航线深圳-新德里、深圳-钦奈,这背后是中国企业走向全球的背景,即国内手机厂商正在开拓印度市场。4)参考东航物流,在理想条件下,顺丰航空可能额外贡献可观的利润。我们在前面的文章中计算过,如果顺丰航空对外经营,纯货机的收入预计至少达到90亿(3.7亿张机票,每张机票24.2元)。东航物流17-19年平均净利率为8.4%。考虑到顺丰相对或更高的效率,假设净利率为10%,则对应的利润至少为9亿元。更重要的是,在上述理想状态下,如果顺丰航空的飞机利用率翻倍,将贡献额外的9亿利润。在之前的研究报告中,我们也指出,在理想条件下,我们也可以降低成本,提高航空货运的经济性。(注:以上计算基于顺丰航空独立运营的假设,不是目前的运营模式,只是从一个角度讨论货物的航空价值)。

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  • 发布时间:2021-04-21 19:45:27
  • 发布栏目:发表于 行业动态栏目。
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